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机构论市:利好消息袭来 重点关注绩优蓝筹及行业龙头

  • 作者:本站
  • 时间:2019-06-20
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简介 A股三大股指今日全线大涨,创业板指飙升约4%,行业板块全线上扬,券商股爆发,稀土板块掀涨停潮。 北向资金今日净流入约70亿元。 对于后市走向,我们汇总了各大机构和名家投资观点,

机构论市:利好消息袭来 重点关注绩优蓝筹及行业龙头

  A股三大股指今日全线大涨,创业板指飙升约4%,行业板块全线上扬,券商股爆发,稀土板块掀涨停潮。 北向资金今日净流入约70亿元。 对于后市走向,我们汇总了各大机构和名家投资观点,以供参考。     消息面上,财政部、发展改革委、人民、审计署、银保监会、证监会有关负责人就中办、国办等六部委印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,并表示将有效发挥财政货币政策作用,支持做好专项债券发行及项目配套融资有关工作。 此外,中国央行强调将持续督导进一步加快债券发行使用,带动有效投资扩大。 在投资环境持续改善的推动下,市场投资者对市场的信心进一步加强。     操作上建议短期仍要以谨慎态度为主,轻指数重个股,对选股有信心的投资者可以对时事热点进行跟踪把握,从中寻找机会;中长期来看,建议选择那些经营良好、业绩较好的蓝筹股以及行业龙头为关注重点。 标的上,可继续关注国家持续推动的消费板块以及医药生物等符合国家未来发展需求的行业概念。     美元宽松前奏,资产有何表现?一旦美元重新进入宽松周期,会对资产价格带来何种影响?我们以美联储每轮最后一次加息为基准时间,来分析各类资产在美联储加息结束到开始降息的过程中的变化。 首先,美股在停止加息到降息之间往往还会上涨,货币转松支撑股票估值,但经济大幅下滑会引发股市调整。 其次,美债收益率走势与美联储基准利率一致,但往往在降息前就开始下行。 再者,美元指数在停止加息到降息期间走势分化。 最后,黄金在美联储停止加息以后往往处于震荡,但是在降息以后都会经历一波上涨。     A股方面,全球经济预期在下修,但在流动性预期也出现了一些积极因素,随着市场对Fed降息预期不断上升,国内货币政策的预期空间或有望进一步打开。

而随着国内科创板推进以及G20会议的临近,政策上也会形成一定的对冲预期,市场因此存在博弈性的机会,但空间或有限,建议继续等待风险资产更好的入场时机。     2019年6月7日,央行行长易纲在接受采访时表示,如果中美贸易摩擦升级,我们的货币政策将有效应对,在利率、存款准备金率上央行有足够的政策空间,非常有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。     目前大部分客户仍维持对6月份行情延续震荡的判断,短期仍然关注贸易战、科创板的进展,在G20峰会前保持观望态度,谨慎操作。

部分客户对比较依赖政府补贴的行业,如新能源,医药等板块持谨慎观点,相对更看好消费等确定较高的板块。

    在国内政策逐步稳定经济,缓释风险的情况下,市场是逐步触底的。 因此,我们仍然建议投资者控制风险的条件下,做好市场反弹的准备。

在行业配置层面,除了关注基建边际改善的条件外,受益于经济转型和政策支持的通信、电子和计算机等成长板块优先配置,等消费板块仍然值得关注。     2019年6月10日,中办、国办印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,文件指出,加强财政、货币、投资等政策协同配合,其中允许部分重大项目使用专项债作为项目资本金,撬动投资,并积极鼓励金融机构提供配套融资支持。 我们认为此文件将有利于基建投资的进一步企稳回升,信号和实际意义均表现显著,维持基建增速年末回升至8%上方的判断。     可增加资本金1000-2000亿,杠杆4-7倍,最终或可撬动新增基建投资万亿-万亿。

(考虑到很多重大项目回报率并不高,其他资金参与意愿不强,实际可撬动杠杆难以达到4-7倍,此处估算偏乐观。 )    《通知》对基建投资影响有多大?《通知》的核心在于:坚持结构性去杠杆的前提下,进一步扩大地方政府债务“前门”,增强基建托底经济能力。

乐观情形下预计新增基建投资6,040亿元,对于全年基建投资增速拉动为个百分点。     重点推荐低估值基建龙头和高增长的设计咨询板块。 年初至今建筑板块持续跑输大盘,其中基建滞涨最为显著。 龙头公司估值低,业绩确定性强,未来或存在较大的补涨空间。 重点推荐、、、、等。

设计咨询处于产业链前端,基建补短板最先受益,板块属于轻资产行业,负债低,现金流好。

随着集中度提升龙头将直接受益,业绩维持高增长,当前估值与历史估值中枢还存在较大上涨空间。 重点推荐、、等。

    国内经济基本面走弱,但通胀抬头、汇率贬值压力仍存是当前经济环境的一组矛盾。

目前央行对汇率波动容忍度的提升可能利好债市,但未来仍需关注中美利差压缩导致的外资配置意愿削弱以及市场对3000亿美元商品关税加征时期的预期差。

总体来看,我们仍维持看多债市的判断,10年期国债收益率将向区间底部%靠近。

    非农数据公布后,市场对美联储降息的预期进一步上升,目前联邦基金利率期货显示至三季度美联储降息50BP的概率已经上升至%,占据主流。

受此影响,美元指数下行至,美股、金价、原油价格上涨。     对提前实施国六区域的消费者而言,5、6月国五车型价格将触底,尤其对近期有购车需求或处于观望期的消费者而言,切换期为低吸机。 而对于国五和国六车型,消费者的考虑因素除了价格之外,还存在两点担忧:二手车残值率和车辆使用年限。

    我们认为燃料电池产业链尚处在商业化早期,中性看待燃料电池板块。

但从资金门槛和技术门槛角度,未来有较高的市场份额和利润空间的企业存在机会,中下游细分板块推荐顺序是燃料电池商用车质子交换膜、燃料电池电堆及系统。

(文章来源:证券研究所)。

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