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被“吃货们”送入A股的三只松鼠

  • 作者:本站
  • 时间:2019-07-01
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简介 被“吃货们”送入A股的三只松鼠在三次冲击A股后,6月12日终于要被“吃货们”送入资本市场了,但对于的盈利和经营模式,证监会依然提出了多点质疑。 依赖供应商代工生产产品,自身只负责研发和销

被“吃货们”送入A股的三只松鼠

被“吃货们”送入A股的三只松鼠在三次冲击A股后,6月12日终于要被“吃货们”送入资本市场了,但对于的盈利和经营模式,证监会依然提出了多点质疑。 依赖供应商代工生产产品,自身只负责研发和销售,的这种生产模式带来的食品安全隐患一直是其无法忽视的痛点,2016年至今频频爆出质检不合格多次将其推向风口浪尖,而这又跟不靠谱的供应商脱不开关系,近年来其前五大供应商本身就多次由于食品安全问题被行政处罚。 虽然我国零食年消费量逐渐攀升,但相关品牌之间同质化现象却越来越严重,三只松鼠本身重营销而轻研发的模式无法带来任何壁垒,于是2018年三只松鼠研发费用翻倍,而这只是漫长改变的开始…一波三折终上市近日,商务部发布了《消费升级背景下零食行业发展报告》,报告显示自2006年至2016年零食行业产值规模快速上升,增长幅度达%,根据预测,至2020年行业总产值将接近3万亿,其中蔬菜、水果和坚果加工2016年增速为%。

微博话题“中国人一年吃掉2万亿零食”一度引发热议,至今有亿次阅读。

在消费升级的大背景下,三只松鼠也实现了及其迅速的发展。

招股说明书显示,2014年三只松鼠营业收入还只有亿,归母净利润亏损万,到2018年营业收入已突破70亿,归母净利润也有亿,营收增长幅度达%。 2019年一季度三只松鼠实现营收亿,同比增长%,归母净利润亿,同比增长%,2019年上半年预计实现营收41-45亿,同比增长26%-39%。 企业规模迅速扩大必然伴随着资金需求,自2017年起三只松鼠便开始了上市之路,只是这一路并不顺畅。 2017年两次中止审查,原因分别是“签字律师辞职”和“尚有相关事项待进一步核查”,直到2019年5月16日,伴随着质疑三只松鼠终于“通关”,将在深交所上市。 绕不过的食品安全问题虽然三只松鼠的招股说明书表面看起来一片繁华,但证监会在通过上市申请的同时也提出了4点质疑,其中就包括一直无法有效解决的食品安全问题。 虽然目前三只松鼠已经产品范围扩展到了花茶、干果等领域,但坚果和零食依然是三只松鼠最主要的收入来源,2018年这两种产品收入合计占总营收%。

虽然三只松鼠坚果类销售额逐渐下降,但依然超过营收总额的50%。 毕竟三只松鼠是靠买坚果发家,包括公司名称,小美、小酷、小贱的卡通形象都设定为爱吃坚果的小松鼠,再加上近年来营养专家频频发声,大众已经越来越把“坚果”看成是“养生”的代名词,短时间内三只松鼠估计还是会维持坚果零食为主营的局面。 一面是“坚果养生”,另一面却频频爆出食品安全问题,招股说明书中,三只松鼠提到了部分消费者反馈的问题,虽然给出了解决措施方法,但效果还有待观察。

另外,猫妹查询了国家食品药品监督管理总局的食品抽检通报,2017年三只松鼠多次因为食品抽检不合格被通报,原因在于其生产的同一批开心果由于霉菌超标未通过检测,多个平台销售的产品均不合格,事后相关产品已召回。

事实上,这一类的食品安全问题可能是电商网红零食的通病,、百草味等都曾有过食品抽检不合格的经历。

食品安全问题频现与三只松鼠的生产模式不无关系,自成立以来,三只松鼠一直采取“轻资产模式”,即只负责研发和营销,生产和采购都通过相关供应商解决,而丧失生产环节控制权的结果是显而易见的。 2018年,三只松鼠前五大供应商采购占比近20%,猫妹注意到其供应商本身就曾有由于食品安全问题被处罚的“黑历史”。 其中,含羞草(江苏)食品有限公司2017年曾因“食品未经规定检验即出厂销售”而被警告,2019年又因“生产销售不合格琥珀核桃仁”被处以罚款并没收违法所得,期间还多次由于食品抽检不合格被通报,杭州鸿远食品有限公司2018年由于生产销售假冒伪劣产品而被处以罚款并没收违法所得。

前五大供应商尚且如此,可见三只松鼠的食品安全问题将是一个持续存在的隐患。

“假”研发真营销三只松鼠的成功主要归功于其营销模式,在“萌经济”当道的时代下,“三只松鼠”这个名字本身就萌感十足,加上三只可爱的松鼠形象可谓是自带网红属性,抓住人们的喜萌心理就已经成功了一半。 另外,三只松鼠的营销手段包括大量置入热播剧、开发自有动漫产品、广告投放、出售周边等,树立对品牌的立体形象。

显然,这样符合大众口味的营销手段让三只松鼠迅速成长为网红零食霸主,2012年以电商销售为主,起手于“阿里系”平台,到目前已连续7年在电商“双十一”活动中夺冠,从2013年“双十一”当日销售额突破3500万到2016年单日成交额已达亿,累计增幅达%。 而维持这一销售模式的是每年大量的销售费用,2014年-2018年三只松鼠销售费用从亿上涨至亿,增涨了6倍还多,占总营收比重也均超过20%。

另一方面,以天猫平台作为起点的三只松鼠依旧保持电商为主的属性,每年前五大电商平台销售额占总营收80%以上,虽然今年开始增开线下“投食店”,但“每城一店”的模式并没能带动多少线下消费。

当电商红利慢慢消退,仅仅依靠营销模式和电商平台恐怕未来发展还是有限的。

此前,商务部的发布《消费升级背景下零食行业发展报告》也提到零食行业普遍存在品牌之间的同质化竞争,口味、包装等各方面的产品同质化及产品线趋同化,营销手段、营销途径同质化现象明显。 营销模式无法带来深厚的行业壁垒,同质化现象日渐严重的当下,要想持续保持领先必然要拓宽产品种类,研发新口感。 虽然三只松鼠在招股说明书中强调自己在产品研发方面有技术优势,坚持自主研发,但似乎与猫妹对比同行业其他公司研发投入情况的结果不尽相同。 2016年百草味“卖身”首先实现上市,目前良品铺子也在IPO队列之中,A股市场零食企业主要包括、、、良品铺子(由于缺失2018年数据,未包含在对比图中)等。 虽然2018年三只松鼠研发费用增长了%,但是依然不足%,与其他几家公司相差甚远。 虽然零食行业普遍研发费用较低,但就2017年数据来看,同为电商网红良品铺子的研发费用比三只松鼠的两倍还多。

三只松鼠的上市是靠广大“吃货们”吃出来的,但在无法保证食品安全质量又没有大量研发投入支持产品种类、口味多样化的情况下,“吃货们”又能为三只松鼠买单多久呢?(来源:猫财经的财富号2019-06-0610:21)。

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